受国际地缘政治风险影响，4月2日，国际油价大幅上涨，截至发稿，WTI原油期货涨7.08%，报107.23美元/桶；黄金、白银等贵金属再次重挫，COMEX白银跌超6%，COMEX黄金跌近4%。
A股方面，三大股指走低，当日沪指、深成指、创业板指当日分别下跌0.74%、1.60%、2.31%，沪指盘中最低触及3900.12点，超4300只股票下跌，多个石油相关板块飙涨，油田服务、油服工程均涨超5%，油气及炼化工程、油气开采、石油石化板块均涨超2%。
4月，市场行情是否会延续震荡格局？哪些板块将受益？
多家券商认为，国际地缘政治风险持续，考虑到国际原油价格持续上涨，推荐关注石油、煤炭等直接受益于价格上涨的传统能源行业、以及电力设备、新能源汽车等新能源板块的投资机会。也有券商表示，当前阶段可以考虑布局高股息、低波动、稳定现金流的红利板块以抵御市场波动。
西部利得基金经理何奇向时代周报记者表示，美伊冲突仍是当前市场核心矛盾，全球油气相关库存消耗对供应链的影响可能将逐步显现。短期冲突延续，油气价格中枢预期上移，新能源等受益方向预计或仍为市场交易重点。从中期来看，能源自主可控诉求下或将加速各国能源转型，从储能、锂电到上游资源以及风电等新能源方向均有望受益。
券商推荐262只个股，宁德时代、中国海油受青睐
回顾3月市场行情，沪指3月3日盘中最高触及4197.23点，刷新2015年7月以来的近十年新高。不过3月3日至今，A、H股出现回调，期间沪指快速下行，3月23日、24日连续两个交易日失守3800点。3月内，沪指、深成指分别下跌6.51%、7.02%，恒生指数、恒生科技指数下跌幅度也分别达到6.92%、9.50%。
回顾3月券商金股榜，在市场整体回调中，多只金股出现大幅下挫，如有色金属板块的紫金矿业、洛阳钼业当月分别下跌17.27%、28.51%；科技板块中，金股海光信息、寒武纪当月分别下跌19.47%、16.55%。少数新能源相关金股逆势上涨，如锂电池龙头宁德时代、新能源车企比亚迪当月分别上涨17.45%、17.83%。
进入4月，券商金股推荐逻辑有何变化？
据Wind数据统计，截至4月2日发稿，已有37家券商发布4月金股推荐，共计推荐262只个股。
具体来看，宁德时代、中际旭创、中国海油分列金股榜推荐次数前三位，分别被8家、7家、6家券商同时推荐。中国巨石、紫金矿业、TCL电子、贵州茅台、比亚迪、万华化学被5家券商同时推荐。
宁德时代、中国海油被推荐次数增加最多，相比上个月均增加5次，比亚迪被推荐增加次数也达到4次。多家券商在推荐理由中提及，近期国际油价上涨会直接利好中国海油等油气生产商，也会间接推动新能源产业发展，利好锂电池龙头宁德时代以及新能源车企比亚迪。
开源证券在研报中指出，宁德时代是全球锂电龙头，具备极强盈利韧性。在地缘扰动下，油气价格走高，新能源战略地位抬升。动力方面，国内外电动车渗透率有望持续提升。宁德时代受益于能源安全转型，海外大储、户储需求旺盛。
对于推荐比亚迪的理由，中泰证券认为，油价上涨对冲了国内新能源补贴退坡的负面影响。海外市场方面，公司出口供给端运力产能双释放，油价上涨加强了海外需求预期。兴业证券分析指出，比亚迪作为国内新能源车龙头，2025年加速全球化扩张的步伐，持续拓展区域和产品线，推进海外产能的建设。
对于中国海油的推荐逻辑，国金证券认为，短期来看，美伊冲突等地缘冲突带来国际原油价格剧烈上升，且冲突持续性未知，公司受益于国际油价短期快速上涨。中长期方面，公司油气生产成本优势显著，桶油主要成本持续压缩，带来公司盈利能力强劲。公司维持较高资本开支，油气产量及储量持续保持高速增长，海内外项目持续稳定贡献产量增量。
除了直接受益于油价上涨以外，中国海油的高分红率也受到关注。
平安证券和华安证券均在推荐理由提及，中国海油的股息分配政策，即2025年~2027年股息支付率不低于45%。2025年末，中国海油拟分红总额达到261.41亿港元（含税）。连同已派发的中期股息，2025年度公司分红总额达到608.38亿港元（含税），分红比例达到45%。
当下，A股上市公司正陆续披露年报，上述推荐次数靠前的金股中，业绩出现分化。如宁德时代、紫金矿业、中际旭创2025年归母净利润分别大增42.28%、61.55%、108.78%，而中国海油、比亚迪2025年归母净利润分别下降11.49%、18.97%。
能源板块受关注，高股息板块可作为底仓配置
展望4月行情，多家券商提及传统能源及新能源板块的投资机会，也有券商认为，在市场震荡期可以布局高股息、低波动、具备稳定现金流的红利板块。
国金证券认为，在全球动荡的格局下，能源安全变得尤为重要，推荐关注原油、油运、煤炭、铜、铝、金、橡胶的投资机会。中国制造业是全球压舱石，实物流动慢于金融资产流动，需等待重估到来，推荐关注电力设备新能源、机械设备、化工板块。此外，在压制因素扭转下还可以关注消费板块的结构性机会，如旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等细分板块。
银河证券认为，随着美伊停火谈判启动、财报季不确定性逐步消除，市场有望进入震荡筑底、结构轮动的阶段。政策支撑、资金入市、中国资产重估三大逻辑未变，A股下行空间相对有限，美伊冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基。建议关注黄金、铜、稀土、关键材料等战略资源重估板块。与此同时，4月将迎来多个重磅科技峰会，预计将对AI算力与光模块、半导体与高端制造、人形机器人与低空经济等产业链形成催化。此外，在市场震荡期，具备高股息、低波动、稳定现金流的板块仍是底仓配置优选，建议关注公用事业、环保、医药外包（CXO）等相关板块。
据Wind数据，2025年度股息率最高的二级行业板块分别为煤炭、银行、家电、石油石化，股息率分别达到6.55%、5.07%、4.09%、4.00%。
光大证券认为，中国资产内部具有稳定性，虽然难免承担油价波动与短期风险偏好下行带来的影响，但国内市场的能源自给率较高，对于外部能源价格持续上行具有一定的抵抗能力。从过去几轮海外波动来看，国内出口通常会受益于外部不确定性的上升。建议关注有望受益于商品价格提升的行业，包括资源品、必需消费、硬科技、政府投资相关方向。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代周报记者表示，近期受中东局势升级影响，国际油价出现大幅上涨，可能会引起国际经济增速放缓，通胀预期增强，不利于风险资产的表现。特朗普对伊朗冲突态度反复无常引发市场反复震荡，黄金、石油等大宗商品价格大幅波动，也是当前我国资本市场反复震荡的重要因素。他认为，短期内“多看少动”，长期内抓住这轮慢牛、长牛的投资机会是较好的应对策略。
本文源自：时代周报
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